Las asambleas anuales de los organismos multilaterales comienzan en un clima de incertidumbre. Estados Unidos y China cruzan amenazas arancelarias, mientras el Fondo alerta sobre una posible corrección en los mercados tecnológicos y advierte que la economía mundial “resiste más de lo esperado, pero menos de lo necesario”. Argentina aparece en el centro de la escena por el nuevo acuerdo financiero anunciado durante la visita de Javier Milei a Washington.
Mundo14 de octubre de 2025
Alejandro Cabrera
La cumbre del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial se desarrolla esta semana en Washington bajo un telón de fondo complejo: el repunte de la rivalidad comercial entre Estados Unidos y China, las señales de fatiga del crecimiento global y la fragilidad de los mercados tecnológicos. En un contexto donde las tensiones se multiplican, los ministros de Economía y los presidentes de bancos centrales intentan transmitir calma, aunque las advertencias del propio FMI dejaron en claro que la incertidumbre ya no es una excepción, sino una condición estructural del sistema financiero internacional.
En su discurso inaugural, la directora gerente Kristalina Georgieva planteó un diagnóstico tan prudente como inquietante: “La economía global ha demostrado resiliencia, pero la recuperación sigue siendo desigual y frágil”. La frase sintetiza el dilema de esta edición de las asambleas: el mundo evita la recesión, pero no logra consolidar una expansión sostenida. Y, a la vez, enfrenta una escalada comercial que puede alterar los equilibrios logrados tras la pandemia.
Un escenario cruzado por la rivalidad Washington-Pekín
El dato más sensible proviene del frente comercial. China acaba de anunciar restricciones a la exportación de tierras raras y tecnologías de alto valor estratégico; Estados Unidos respondió con nuevos aranceles a componentes industriales y bienes tecnológicos. Las medidas reavivan el pulso de la guerra comercial que marcó los años previos y amenazan con desestabilizar los precios de materias primas críticas para la transición energética.
Georgieva advirtió que los conflictos arancelarios “están frenando la inversión y afectando la confianza global”. En los pasillos del centro de convenciones, el diagnóstico se repite: cada nuevo gesto de confrontación entre Washington y Pekín provoca un reacomodo en los mercados y encarece los costos logísticos y financieros de las cadenas globales.
Para los países emergentes, el impacto es doble. Por un lado, las tensiones ofrecen oportunidades de diversificación si logran posicionarse como proveedores alternativos en sectores sensibles. Pero, por otro, los vuelve más vulnerables a los vaivenes del dólar y a la volatilidad de los flujos de capital. En un mundo fragmentado, la interdependencia se vuelve un riesgo.
Argentina en el foco del debate
En este contexto, América Latina llega con un perfil moderado, pero con la atención puesta en Argentina, que vuelve a ocupar un lugar central en las conversaciones. Durante la jornada inaugural se confirmó una asistencia financiera por unos 20.000 millones de dólares que será canalizada a través de acuerdos con el Tesoro estadounidense y líneas del FMI y el Banco Mundial. La visita de Javier Milei a Washington coincidió con el inicio de las reuniones y funcionó como un gesto político que busca reforzar el vínculo bilateral.
El caso argentino se discute tanto en los paneles técnicos como en las conversaciones informales. Para el Fondo, el país representa un laboratorio de ajuste monetario extremo y, al mismo tiempo, un desafío de sostenibilidad social. En la evaluación preliminar del organismo, el experimento de “emisión cero” y la consolidación fiscal muestran resultados iniciales, pero persisten dudas sobre el ritmo de recuperación de la actividad y la capacidad de sostener la gobernabilidad.
Los funcionarios argentinos destacan el respaldo explícito de Washington y la señal positiva hacia los mercados, mientras que los analistas del FMI insisten en la necesidad de ampliar la base tributaria y garantizar estabilidad regulatoria. Detrás de los discursos técnicos se esconde un mensaje político: la administración Milei aparece como un caso testigo para medir hasta dónde puede llegar una economía emergente en materia de disciplina monetaria y apertura comercial en un contexto global incierto.
Riesgos financieros y la burbuja tecnológica
Uno de los capítulos más comentados del informe World Economic Outlook es la advertencia sobre una posible “corrección violenta” en los precios de las empresas vinculadas con la inteligencia artificial y la tecnología avanzada. El FMI detecta un crecimiento excesivo en las valoraciones bursátiles de ese sector, impulsado por expectativas que podrían no sostenerse.
El organismo teme que una caída abrupta en esas compañías arrastre al conjunto de los índices globales, afectando la confianza y el crédito. Sería un golpe similar al estallido de la burbuja puntocom de comienzos de siglo, pero en un entorno más interconectado y con menor margen fiscal para reaccionar.
Los bancos centrales, advierte el informe, enfrentan un dilema delicado: mantener tasas altas para controlar la inflación o flexibilizarlas para evitar un derrumbe de los activos tecnológicos. En ese equilibrio inestable se juega buena parte del año 2026.
Fragmentación y disputa por el liderazgo
La tensión no se limita a la esfera económica. En las reuniones paralelas se debate el futuro del multilateralismo financiero. Estados Unidos presiona por una reforma de voto en el FMI que incremente su peso relativo y limite el de China, mientras varios países emergentes reclaman una redistribución más equitativa.
El Banco Mundial, por su parte, intenta reposicionarse como financista de la transición verde, pero tropieza con el escepticismo de naciones que lo acusan de condicionar créditos a agendas ambientales difíciles de cumplir. El trasfondo es un choque de modelos: de un lado, el esquema liberal occidental; del otro, el enfoque asiático-pragmático que prioriza la inversión sin exigencias políticas.
En ese tablero, Europa se esfuerza por mantener relevancia. La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, reclamó una “cooperación inteligente” para evitar una recesión prolongada y defendió la necesidad de sostener los marcos multilaterales ante la tentación de los acuerdos bilaterales que fragmentan el comercio global.
La incertidumbre como nueva normalidad
Las conclusiones preliminares dejan una sensación ambivalente. El mundo no está en crisis aguda, pero vive en un estado de tensión permanente. Los organismos internacionales intentan adaptarse a un tiempo donde la volatilidad no es un accidente, sino una constante.
La frase que más se repite en Washington es que “la incertidumbre llegó para quedarse”. El FMI lo resume con crudeza: la economía mundial “resiste mejor de lo que se temía, pero peor de lo que se necesita”. Detrás de esa sentencia se esconde un diagnóstico compartido: sin cooperación real, la próxima turbulencia no será financiera ni comercial, sino de confianza.
Las reuniones continuarán durante la semana con la publicación de nuevos informes sectoriales, mientras los ministros afinan comunicados conjuntos que difícilmente cambien el rumbo general. La foto de familia mostrará sonrisas y declaraciones de compromiso, pero el clima que se respira en Washington es otro: el de un sistema que todavía busca su equilibrio en un mundo donde cada gesto económico tiene resonancia política inmediata.
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