La interna entre Karina Milei y Santiago Caputo vuelve a estallar mientras el FMI pone la lupa sobre los dólares

La tregua dentro del Gobierno duró poco.

Después de varias semanas de aparente calma, la disputa entre Karina Milei y Santiago Caputo volvió a quedar expuesta con el desplazamiento de organismos estratégicos, nuevos movimientos alrededor de la Secretaría de Inteligencia del Estado y acusaciones cruzadas sobre el manejo de áreas sensibles.

El periodista Marcelo Bonelli sostuvo en su columna de Clarín que el enfrentamiento estuvo momentáneamente contenido por pedido del presidente Javier Milei, pero que la secretaria general de la Presidencia retomó su avance sobre los espacios controlados por el asesor presidencial.

Según la reconstrucción de Bonelli, Karina Milei consiguió quitarle a Caputo el control político del Ente Nacional de Comunicaciones, Arsat y el Correo Argentino. El periodista vinculó la decisión con cuestionamientos internos por presuntas irregularidades en esos organismos.

Esa acusación debe mantenerse expresamente atribuida a Bonelli. El decreto que formalizó la reorganización del Estado no menciona hechos de corrupción ni explica el cambio como consecuencia de una investigación administrativa o judicial.

Lo que sí está confirmado es que el Decreto 581/2026 modificó la estructura del Gobierno y colocó esos organismos bajo la órbita de la Jefatura de Gabinete conducida por Diego Santilli, un funcionario alineado políticamente con Karina Milei.

El Enacom pasó a depender directamente de la Jefatura de Gabinete, mientras que Arsat y el Correo quedaron bajo la estructura del vicejefe de Gabinete del Interior, Gustavo Coria. Hasta ese momento, las tres áreas se encontraban dentro de una estructura conducida por funcionarios identificados con Santiago Caputo.

El desplazamiento de Caputo en áreas estratégicas

El cambio no es solamente administrativo.

Enacom regula las comunicaciones y tiene capacidad de intervención sobre licencias, servicios y empresas del sector. Arsat administra infraestructura satelital, conectividad y redes federales. El Correo Argentino, además de sus funciones comerciales, tiene una participación central en la logística de los procesos electorales.

El traspaso reduce el control indirecto que Santiago Caputo ejercía a través de la Secretaría de Innovación, Ciencia y Tecnología y fortalece la estructura política que responde a Karina Milei.

Bonelli describió el movimiento como una nueva ofensiva de la hermana presidencial para apropiarse de áreas de poder. Esa interpretación coincide con la lectura política realizada por diferentes medios, aunque el Gobierno presentó formalmente la medida como una reorganización funcional de la administración.

La decisión también empodera a Santilli. El jefe de Gabinete no solo suma organismos con presupuestos, personal e infraestructura: se convierte en el receptor de espacios que anteriormente pertenecían al sector de uno de los principales asesores de Milei.

En el Gobierno intentan evitar que el episodio sea leído como una ruptura definitiva del denominado triángulo de hierro. Santiago Caputo continúa siendo un consejero importante del Presidente y mantiene influencia sobre comunicación política, estrategia y organismos sensibles.

Pero el nuevo esquema muestra que su capacidad para conservar posiciones ya no es la misma.

La salida de Guido Giana y la disputa por Salud

Bonelli también relacionó con la interna la salida de Guido Giana del Ministerio de Salud.

Según contó el periodista, el entonces viceministro cuestionó la intervención de Karina Milei y de los primos Martín y Eduardo “Lule” Menem en la gestión del área. Bonelli le atribuyó una frase contundente pronunciada ante personas de su entorno: “Es imposible gestionar con Karina”.

La expresión no fue realizada públicamente por Giana y, por lo tanto, debe ser presentada como información atribuida a Bonelli, no como una declaración oficial o comprobada de manera independiente.

La salida se produjo dentro de un Ministerio de Salud atravesado por cambios recurrentes, tensiones entre funcionarios y disputas por el control de organismos descentralizados.

Giana era considerado cercano al sector de Santiago Caputo. Su reemplazo fue interpretado como otro retroceso para el asesor, aunque dentro del Gobierno también circularon explicaciones vinculadas con diferencias de gestión y reorganizaciones internas.

La superposición entre argumentos administrativos y disputas políticas se ha convertido en una constante del Gobierno. Los funcionarios rara vez reconocen públicamente una interna, pero los cambios en el organigrama terminan mostrando qué sector gana capacidad de decisión y cuál la pierde.

La SIDE, el próximo territorio de la pelea

El punto más delicado de la disputa es la Secretaría de Inteligencia del Estado.

Cristian Auguadra, titular de la SIDE y funcionario identificado con Santiago Caputo, fue convocado por la Comisión Bicameral de Fiscalización de los Organismos y Actividades de Inteligencia para presentarse ante el Congreso hacia fines de agosto.

La decisión fue tomada en la primera reunión de la comisión encabezada por Sebastián Pareja, dirigente bonaerense cercano a Karina Milei. La convocatoria busca que Auguadra responda preguntas sobre el funcionamiento del organismo y distintas decisiones tomadas durante su gestión.

Bonelli afirmó que Karina Milei pretende desde hace tiempo reemplazar al jefe de la SIDE. Esa intención no fue anunciada oficialmente, pero la combinación entre la citación parlamentaria y el avance sobre otros espacios controlados por Caputo alimentó las versiones sobre una ofensiva más amplia.

La SIDE representa un territorio especialmente sensible. Maneja información reservada, fondos confidenciales, vínculos internacionales y recursos que históricamente generaron disputas dentro de los gobiernos.

Un eventual desplazamiento de Auguadra significaría que Santiago Caputo perdería uno de los últimos organismos estratégicos que conserva bajo su influencia directa.

También podría generar un conflicto mayor con Milei, quien continúa confiando personalmente en su asesor a pesar de las diferencias entre Caputo y su hermana.

Georgieva llega con las reservas en el centro de la discusión

La interna política coincide con la llegada de una visitante determinante para el futuro financiero del país.

Kristalina Georgieva visitará la Argentina el 28 y el 29 de julio. Será su primer viaje al país como directora gerente del Fondo Monetario Internacional y mantendrá reuniones con Javier Milei, Luis Caputo y otros actores económicos.

Marcelo Bonelli sostuvo que Georgieva llegará con la intención de impulsar modificaciones en la política financiera argentina.

La afirmación corresponde a su información periodística. Oficialmente, el FMI se limitó a señalar que la directora mantendrá reuniones con las autoridades y distintos representantes de la sociedad.

Sin embargo, el planteo atribuido por Bonelli coincide con una preocupación que aparece explícitamente en los informes del organismo: la necesidad de acumular reservas, fortalecer el Banco Central y mantener un esquema cambiario capaz de absorber eventuales crisis.

En mayo, el directorio del Fondo aprobó la segunda revisión del programa argentino y valoró los avances fiscales, las reformas estructurales y los cambios introducidos en el régimen monetario y cambiario.

Al mismo tiempo, el organismo volvió a señalar que la reconstrucción de las reservas es indispensable para aumentar la capacidad del país de enfrentar shocks externos y garantizar el cumplimiento de sus obligaciones.

El Gobierno considera que puede comprar dólares sin abandonar el esquema económico ni provocar una suba brusca del tipo de cambio. El FMI suele insistir en que la acumulación debe ser más permanente y menos dependiente de desembolsos de organismos internacionales o préstamos de corto plazo.

Esa diferencia será uno de los temas centrales de las conversaciones.

El dato sobre un posible default que atribuyó Bonelli

Bonelli aseguró que calificadoras internacionales calculan que la Argentina mantiene alrededor de un 35% de probabilidad de ingresar en una nueva cesación de pagos.

Ese porcentaje debe ser presentado como una información aportada por el periodista. No está acompañado públicamente por una metodología, un período temporal o una publicación específica que permita comprobar de manera independiente cómo fue calculado.

Las estimaciones de probabilidad de default pueden surgir de distintas fuentes: calificaciones soberanas, precios de los seguros contra incumplimiento, rendimientos de los bonos o modelos privados. Cada método puede ofrecer un resultado diferente.

Las calificaciones de la Argentina mejoraron durante 2026. Fitch elevó la nota soberana a B- y Standard & Poor’s también colocó al país dentro de esa categoría. Las decisiones reconocieron el equilibrio fiscal, la continuidad de las reformas y una mayor capacidad de pago.

Sin embargo, una calificación B- continúa perteneciendo al nivel especulativo. Significa que el país puede cumplir actualmente con sus obligaciones, pero sigue siendo vulnerable a cambios económicos, políticos o financieros adversos.

La mejora de la nota y la reducción del riesgo país no eliminan el problema central: la Argentina necesita una cantidad considerable de dólares durante 2027, el mismo año en que Milei buscará su reelección.

El desafío de conseguir dólares para 2027

El Gobierno presentó a comienzos de julio un programa financiero para cubrir los vencimientos de 2026 y 2027 sin regresar inmediatamente a los mercados internacionales.

Luis Caputo afirmó que las necesidades se financiarán mediante préstamos de organismos multilaterales, colocaciones de deuda bajo legislación local, privatizaciones y otras operaciones financieras.

Para 2027, la Argentina enfrentará vencimientos superiores a los 23.000 millones de dólares solamente en concepto de capital. Al incluir intereses, las obligaciones en moneda extranjera superarían los 32.000 millones.

Caputo sostiene que el programa está cerrado y que no existe necesidad de emitir deuda bajo ley extranjera mientras las tasas sigan siendo elevadas.

Los inversores observan otra variable: una parte del plan depende de ingresos futuros que todavía no están completamente definidos, como nuevos créditos multilaterales, privatizaciones y renovaciones de deuda dentro del mercado doméstico.

La Argentina consiguió pagar aproximadamente 4300 millones de dólares durante julio, pero utilizó una combinación de financiamiento internacional, emisiones locales y recursos públicos. Analistas consultados por medios financieros señalaron que el programa todavía contiene fuentes de fondos pendientes de concretarse.

El respaldo de Estados Unidos ya no funciona como un cheque automático

La relación con Washington también forma parte del escenario.

Durante la crisis financiera de 2025, el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, impulsó una línea de swap por hasta 20.000 millones de dólares y autorizó operaciones para estabilizar el mercado argentino.

En enero de 2026, el Gobierno argentino devolvió los fondos utilizados. Bessent informó que la operación había sido cancelada y reafirmó su respaldo político a Milei.

Pero el programa financiero anunciado por Caputo para 2027 no se apoya en una nueva transferencia directa del Tesoro norteamericano. El esquema presentado descansa principalmente sobre organismos multilaterales, privatizaciones y financiamiento local.

Esto no significa que Estados Unidos haya retirado su apoyo. Washington conserva una fuerte alianza política con Milei e influencia decisiva dentro del FMI.

Significa que el Gobierno no puede contabilizar como disponible una nueva asistencia extraordinaria antes de que sea anunciada, aprobada y definida formalmente.

El respaldo de Bessent funcionó durante una crisis concreta. Convertir esa intervención excepcional en una fuente permanente de financiamiento sería una apuesta arriesgada.

Dos tensiones que comienzan a conectarse

La pelea entre Karina Milei y Santiago Caputo podría parecer separada de la discusión con el FMI, las reservas y los vencimientos de deuda.

En realidad, ambas cuestiones comienzan a conectarse.

Los inversores y los organismos internacionales no evalúan únicamente el equilibrio fiscal. También observan la capacidad política del Gobierno para sostener sus decisiones, aprobar reformas y evitar una parálisis interna durante un año electoral.

El avance de Karina Milei sobre organismos controlados por Caputo puede consolidar una conducción más vertical. Pero también expone una disputa dentro del núcleo presidencial y genera incertidumbre sobre quién toma las decisiones estratégicas.

La visita de Georgieva encontrará a un Gobierno que exhibe mejores indicadores financieros que en años anteriores, pero que todavía necesita demostrar que puede acumular dólares genuinos y financiar 2027 sin depender de rescates extraordinarios.

Bonelli retrata una Casa Rosada nuevamente atravesada por la lucha de poder. Los datos oficiales muestran que esa pelea ocurre mientras se aproxima una etapa en la que la estabilidad política será tan importante como el superávit fiscal.

Karina Milei busca ampliar su control sobre el Estado. Santiago Caputo intenta conservar las posiciones que todavía maneja. Luis Caputo necesita sostener la confianza del mercado. Y el FMI llegará a Buenos Aires para comprobar si los dólares prometidos para los próximos vencimientos existen más allá de los anuncios.