Pese a las expectativas del mercado, el proveedor global de índices mantuvo al país en la categoría “stand-alone”. No abrió un período de consulta ni fijó fecha para una nueva revisión. Qué cuestiona, cómo reaccionó la Bolsa y qué pasos deberá dar el Gobierno para aspirar a un ascenso en 2026.
Economía24 de junio de 2025
Alejandro Cabrera
La decisión que esperaba buena parte de la City porteña llegó y fue un baldazo de agua fría: MSCI anunció que la Argentina seguirá catalogada como “stand-alone”, la escala más baja de su clasificación, junto a Jamaica, Ucrania y Nigeria. El mercado apostaba al menos a que la firma iniciara un “período de consulta” —el trámite previo para regresar al club de mercados de frontera—, pero ese paso tampoco ocurrió. La noticia llega justo cuando el Gobierno busca atraer flujo de capitales, levantar el cepo cambiario y mostrar avances macro para la revisión con el FMI.
Para los analistas, el veredicto refleja que los cambios recientes, aunque valorados, no alcanzaron para revertir los obstáculos de acceso al mercado ni la inestabilidad regulatoria. Ahora el país deberá esperar, como mínimo, un año para volver a presentarse
Por qué MSCI mantuvo la nota
Restricciones cambiarias. Pese a las aperturas parciales, persisten limitaciones al giro de dividendos y la repatriación de capitales, claves para los fondos globales.
Falta de profundidad y liquidez. El volumen operado en BYMA todavía es bajo frente a pares de la región; gran parte de la operatoria se canaliza vía ADR y Cedears en Nueva York.
Marco regulatorio impredecible. Cambios frecuentes en normativa impositiva y controles de capital generaron, según la firma, “riesgo de implementación” para inversores institucionales.
Evento soberano pendiente. El mercado aún descuenta la normalización cambiaria definitiva y la consolidación fiscal, en pleno acuerdo con el FMI.
Impacto inmediato en la Bolsa
El S&P Merval arrancó la rueda con un descenso de 2 %, pero luego recortó pérdidas y cerró casi neutro: traders locales
leyeron que el revés era probable y mantuvieron posiciones en bancos y energéticas. Aun así, el flujo de fondos pasivos que podría haber ingresado —unos USD 800 millones, según estimaciones privadas— queda en suspenso.
Los ADR argentinos en Wall Street perdieron entre 1 % y 3 %. YPF y Pampa Energía moderaron bajas por la expectativa de mayores ingresos de caja vía exportaciones de gas y petróleo. El riesgo país se mantuvo debajo de 700 pb, con los bonos ley NY estables.
Qué exige MSCI para 2026
Unificación cambiaria y fin del cepo. Condición central para liberar pagos de cupones y dividendos.
Acceso irrestricto a la plaza local. Sin cupos ni plazos para liquidar o retirar divisas.
Estabilidad regulatoria mínima de 12 meses. Evitar nuevas resoluciones que limiten la compraventa de títulos.
Avance en la custodia internacional. Incentivar la doble cotización y clearings aceptados por custodios globales.
El organismo anticipó que podría revaluar al país en mayo de 2026 si las condiciones mejoran de modo sostenido. En el mejor escenario, la re-clasificación —a “frontera” primero y “emergente” después— ocurriría recién en 2027.
Qué hará el Gobierno
El Ministerio de Economía aseguró que la hoja de ruta no cambia: levantar el cepo gradualmente, sumar reservas y profundizar la reforma del mercado de capitales para atraer emisión primaria. La Comisión Nacional de Valores trabaja en un esquema de “pasaporte” para fondos del exterior y un nuevo reglamento de oferta pública simplificada.
Operadores señalan que la clave será llegar a fin de año con un tipo de cambio único, reservas netas positivas y normativa estable. Sin eso, la Argentina seguirá sin el “sello MSCI” que destraba el ingreso de fondos indexados a Emerging Markets —un universo de más de USD 2 billones.
La Argentina deberá esperar. MSCI valoró las señales de corrección macro, pero concluyó que la apertura financiera todavía es insuficiente. El veredicto posterga la lluvia de capitales que el mercado barruntaba y vuelve a poner el foco en la continuidad del plan económico: disciplina fiscal, unificación cambiaria y reglas claras. Solo con esos avances —y tiempo— el país podrá aspirar a escalar en el podio de los índices y recuperar el interés de la gran masa de fondos globales.
El INDEC informó que el índice de precios al consumidor volvió a desacelerarse en noviembre y se ubicó en 2,5%. En la comparación interanual, la inflación acumuló 31,4%, consolidando la tendencia a la baja impulsada por el freno del consumo, el ancla cambiaria y la estabilidad tarifaria.
El ministro de Economía apuntó contra el municipio de Pilar por aumentar una tasa comercial que, según advierte, terminará encareciendo los precios. Su llamado público a evitar compras en el distrito generó fricción política y reabrió el debate sobre la presión impositiva municipal.
Un directivo proveniente del sector energético fue designado para conducir la filial local de Avianca, mientras la empresa aérea busca reordenar su estructura tras turbulencias financieras. El nombramiento marca una apuesta de la compañía por reforzar su gestión corporativa en el país.
El dólar minorista avanzó cinco pesos y cerró en $1.430, mientras que el riesgo país tocó un mínimo de 597 unidades. Los bonos soberanos en dólares operaron con leves mejoras y la bolsa porteña retrocedió más del 2%.
Un informe privado reveló que el sueldo promedio en Argentina alcanzó los $1.483.740 en octubre de 2025, con una variación interanual del 35,9%. El estudio también desagregó por jurisdicción y por actividad económica, mostrando fuertes desigualdades regionales y sectoriales.
La divisa oficial retrocedió hasta los $1.387 en el segmento mayorista y volvió a perforar niveles que no se veían desde mediados de octubre. La combinación de mayor oferta de divisas, emisiones corporativas y calma en los futuros derrumbó la tensión cambiaria.
El Servicio Meteorológico Nacional (SMN) emitió una alerta amarilla que afecta a varias provincias del norte y zonas con calor intenso en Córdoba. En el Área Metropolitana de Buenos Aires se espera una jornada cálida, con temperaturas cercanas a los 34 °C, cielo despejado y viento del norte; por ahora sin precipitaciones previstas. El aviso obliga a tomar recaudos en distintas regiones, donde se anticipan tormentas fuertes, ráfagas y posibles granizos.
Un camión cargado con bidones de aceite volcó en plena Panamericana y provocó cortes, demoras y un operativo de seguridad vial que obligó a desviar el tránsito. El derrame disparó alertas por riesgo de incendios y la autopista opera con circulación reducida mientras trabajan peritos y equipos de limpieza.
El presidente argentino participará en Oslo de la ceremonia donde la dirigente venezolana será premiada por su lucha democrática. El viaje activa repercusiones geopolíticas, internas y regionales, y consolida la impronta internacional del Gobierno.
Un oficial de la Gendarmería Nacional Argentina intervino para defender a su hermano durante un intento de robo en un barrio de La Matanza. Durante el enfrentamiento, el ladrón recibió un disparo y murió en el lugar. La causa queda bajo investigación judicial.
El país llega a la segunda vuelta más polarizada desde el retorno a la democracia: la candidata comunista Jeannette Jara busca convertirse en la primera presidenta de izquierda radical en llegar a La Moneda, mientras que José Antonio Kast intenta liderar el giro conservador más contundente de los últimos años. El balotaje del 14 de diciembre será un parteaguas para Chile y para toda la región.