El economista Juan Carlos de Pablo, cercano a Javier Milei, advirtió sobre la fragilidad cambiaria y dejó abierta la posibilidad de un default si no se logra financiamiento adicional.
Economía19 de septiembre de 2025
Alejandro Cabrera
El debate sobre la sostenibilidad del esquema de bandas cambiarias sumó un condimento inesperado con las declaraciones de Juan Carlos de Pablo, uno de los economistas de mayor confianza del presidente Javier Milei. Consultado sobre si las reservas alcanzarán para mantener al dólar dentro del rango hasta las elecciones legislativas del 26 de octubre, respondió con ironía: “Lo sabe Dios”.
La frase refleja el nivel de incertidumbre en torno al mercado cambiario, justo después de que la divisa oficial tocara el techo de la banda y obligara al Banco Central a vender 53 millones de dólares para frenar la presión. Para De Pablo, el dilema es evidente: si no se consigue financiamiento fresco, las reservas podrían no alcanzar y el Gobierno quedaría expuesto a un escenario crítico.
En su análisis, el economista planteó que las alternativas son limitadas. “El Gobierno va a tener que intentar colocar bonos frescos, si no convence a los actuales tenedores y si no declara el default, no hay muchas alternativas”, señaló. La advertencia no solo apunta al mercado local, sino también a la relación con el Fondo Monetario Internacional, que monitorea de cerca el cumplimiento de las metas de acumulación de divisas.
Las palabras de De Pablo generan impacto político porque provienen de alguien cercano al Presidente y a su núcleo de confianza. No se trata de un opositor ni de un analista externo, sino de un economista que ha acompañado a Milei en distintos momentos de su carrera y que comparte el diagnóstico de disciplina fiscal como única salida para la Argentina.
El escenario electoral agrega tensión. Con el dólar rozando los límites del esquema, la inflación aún en niveles altos y el riesgo país en alza, la capacidad del Gobierno de transmitir estabilidad se pone en cuestión. La duda sobre las reservas, explicitada en público por De Pablo, reaviva la discusión sobre si el plan económico puede resistir hasta octubre sin un cimbronazo mayor.
Mientras tanto, el mercado observa con atención la estrategia oficial. El Banco Central ya demostró que está dispuesto a intervenir, pero la incógnita es cuánto tiempo podrá sostener esa dinámica sin erosionar más su posición externa. La referencia al default, aunque presentada como una posibilidad extrema, muestra la magnitud del desafío y coloca al Gobierno en una encrucijada de alta sensibilidad política y financiera.
El ministro de Economía aseguró que el Gobierno tiene reservas suficientes y que se respetará el acuerdo con el FMI. También garantizó el pago de vencimientos de deuda en enero y julio.
La autoridad monetaria intervino nuevamente en el mercado y ya acumula más de USD 430 millones vendidos en dos días. El mayorista cerró en el techo de la banda y el paralelo superó los $1.510.
Los activos argentinos se desplomaron en Wall Street y en la Bolsa porteña. El riesgo país superó los 1.400 puntos y el dólar paralelo trepó por encima de los $1.500. El mercado pone en duda la capacidad del Gobierno para sostener el esquema cambiario.
La entidad monetaria intervino con USD 53 millones para evitar que el tipo de cambio mayorista supere el techo de la banda. El mercado se pregunta cuánto margen tiene el Gobierno para sostener la estrategia.
La cotización alcanzó el límite superior del esquema cambiario y obligó a la autoridad monetaria a vender divisas para contener la presión. La situación reabre dudas sobre la sostenibilidad del programa económico.
La divisa trepó al límite de la banda de flotación y el Banco Central intervino de manera indirecta. Las reservas cayeron casi USD 500 millones y el riesgo país superó los 1.200 puntos.
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