Alejandra Larrea
En medio de tensiones electorales y financieras, el Gobierno planea liberar pesos al mercado intentando fomentar una baja marginal en las tasas de interés, con el ojo puesto en la estabilidad cambiaria. Es una maniobra delicada: inyectar liquidez sin debilitar la moneda y contener los rendimientos financieros para aliviar el costo fiscal.
Frente a vencimientos por cerca de 15 billones de pesos en Letras del Tesoro con tasas que duplican la inflación, el Gobierno buscará renovar esa deuda sin excedentes de liquidez. Algunas Lecap a tasa fija estarán disponibles hasta 7 billones, limitadas para evitar una concentración de pagos cerca de las elecciones. Sin embargo, el margen para reducir significativamente los rendimientos es acotado, dada la expectativa de mayor demanda de dólares en el corto plazo .
Mientras tanto, el dólar mayorista acumula una baja de casi 4 % este mes, estabilizado en torno a los $1.330, aunque el control cambió más por el impacto de las tasas elevadas en pesos que por acciones directas sobre el tipo de cambio.
El Ejecutivo apuesta a dominar dos frentes simultáneamente: aliviar tasas y sostener el tipo de cambio. Pero el margen de maniobra es estrecho: fortalecer el peso sin subir tasas parece un equilibrio fino en tiempos electorales.
