Milei rechazó que la Argentina esté entrando en recesión: “Vamos a lograr cuatro años seguidos de crecimiento”

Javier Milei decidió confrontar directamente con la lectura que comenzó a instalarse después de los últimos datos de actividad económica: para el Presidente, la Argentina no está ingresando en una recesión y las cifras negativas de los últimos meses responden, en buena medida, a problemas derivados de la forma en que se mide una economía que está atravesando cambios estructurales.

Su argumento central estuvo concentrado en una diferencia estadística que pasó a ocupar el centro de la discusión económica: la comparación entre la serie desestacionalizada y el indicador de tendencia-ciclo.

“Por eso nosotros nos enfocamos en el indicador tendencia a ciclo porque la economía está teniendo muchos cambios estructurales. Por eso están arrojando cualquier cosa”, sostuvo Milei.

Y completó su diagnóstico con una de las definiciones económicas más contundentes de los últimos días:

“Nosotros vamos a lograr cuatro años seguidos de crecimiento y estamos en niveles máximos de consumo, exportaciones y PBI”.

La declaración llega precisamente cuando los últimos números oficiales muestran una fotografía mucho más compleja: el PBI cayó 0,6% entre el primer y el segundo trimestre de 2026 y el EMAE retrocedió 2,9% mensual en julio. Al mismo tiempo, las series de tendencia-ciclo continuaron mostrando variaciones positivas: el PBI avanzó 0,8% en esa medición durante el segundo trimestre y el EMAE subió 0,2% en julio. INDEC

Ese contraste es el núcleo de la defensa presidencial.

LAS CLAVES DE LO QUE DIJO MILEI

• Rechazó que la economía argentina esté entrando en una recesión.
• Defendió el uso de la tendencia-ciclo para analizar la actividad.
• Atribuyó parte de la volatilidad de los datos desestacionalizados a los cambios estructurales que atraviesa la economía.
• Aseguró que Argentina terminará 2027 con cuatro años consecutivos de crecimiento.
• Volvió a afirmar que PBI, consumo y exportaciones se encuentran en máximos históricos.
• Estimó que la economía crecerá alrededor del 3% o algo menos este año y a un ritmo parecido el próximo.
• Sostuvo que se crearon alrededor de 520.000 puestos de trabajo, principalmente informales.
• Reconoció una contracción del empleo formal.
• Defendió la reducción del empleo público.
• Minimizó el aumento del desempleo y comparó el nivel actual con el promedio histórico.
• Confirmó que no existe una fecha definida para terminar de levantar las restricciones cambiarias que todavía afectan a las empresas.
• Defendió la apertura comercial y la libertad para comerciar con China.
• Ratificó su intención de buscar la reelección en 2027.

Milei dice que el problema está en cómo se está midiendo la economía

El planteo presidencial parte de una cuestión técnica.

Cuando se analiza una economía pueden observarse diferentes series estadísticas.

La serie original muestra el comportamiento efectivo de cada período. La desestacionalizada intenta eliminar efectos recurrentes vinculados con la época del año —por ejemplo, vacaciones, cosechas o determinadas fechas comerciales— para permitir una comparación entre meses o trimestres.

La tendencia-ciclo realiza un filtrado todavía mayor: además de quitar la estacionalidad, busca reducir movimientos irregulares y mostrar la dirección subyacente de la actividad en un plazo más prolongado.

Milei sostiene que esta última medición refleja mejor lo que está ocurriendo actualmente.

Su argumento es que los procesos de desestacionalización utilizan patrones construidos sobre el comportamiento pasado de la economía y que esos patrones pierden precisión cuando la estructura productiva cambia rápidamente.

Según su explicación, Argentina está modificando simultáneamente la composición de sus exportaciones, sus formas de consumo, el mercado laboral y el peso relativo de diferentes sectores.

Por eso afirma que los movimientos mensuales pueden mostrar fuertes “serruchos” que no representarían necesariamente una interrupción del proceso general de crecimiento.

El dato que utiliza Milei para decir que la economía sigue creciendo

El Presidente viene sosteniendo que la Argentina acumula alrededor de 27 meses consecutivos de crecimiento si se utiliza la serie de tendencia-ciclo del EMAE.

Ese dato tiene sustento dentro de esa medición específica.

La tendencia-ciclo del Estimador Mensual de Actividad Económica viene registrando avances desde abril de 2024, aunque en algunos meses las variaciones fueron muy pequeñas.

El problema aparece cuando se observan otras formas de medir el mismo proceso.

En el segundo trimestre de este año, el PBI cayó 0,6% respecto del trimestre anterior en términos desestacionalizados.

En julio, el EMAE profundizó esa señal con una caída del 2,9% mensual y un retroceso del 1,4% frente a julio del año pasado.

Sin embargo, la tendencia-ciclo del mismo EMAE avanzó 0,2%.

Las dos fotografías existen al mismo tiempo.

Una muestra una caída fuerte en el corto plazo.

La otra todavía conserva una pendiente positiva.

Esa diferencia es precisamente la discusión que Milei decidió colocar en el centro de su respuesta. INDEC

“No vemos un problema en el crecimiento”

Frente a la posibilidad de que Argentina acumule dos trimestres consecutivos de caída, Milei respondió directamente que no está preocupado.

Su interpretación es que la economía sigue expandiéndose estructuralmente y que las contracciones trimestrales no alcanzan para modificar esa tendencia.

El mandatario repasó además sus propios cálculos sobre la evolución desde el comienzo de su Gobierno.

Según explicó, la economía se expandió alrededor de 6,7% durante el primer tramo que utiliza para su comparación, algo más de 4% posteriormente y podría crecer alrededor del 3% o algo menos durante 2026.

Para 2027 espera una expansión semejante.

A partir de ese escenario, Milei asegura que su mandato terminará con cuatro ejercicios consecutivos de expansión económica.

El proyecto oficial de Presupuesto, de hecho, trabaja con un crecimiento del 3% para 2026 y del 4% para 2027, aunque las proyecciones privadas actualmente son más moderadas.

La frase más fuerte: “Cuatro años seguidos de crecimiento”

El Presidente presentó esa continuidad como uno de los elementos más importantes de su gestión.

Su lectura es que Argentina estuvo durante décadas atrapada en ciclos cortos: períodos de recuperación seguidos por nuevas crisis, devaluaciones, inflación y recesión.

Según Milei, su programa está rompiendo ese patrón.

La explicación presidencial coloca el equilibrio fiscal como punto inicial.

A partir de ahí, el Gobierno sostiene que la eliminación del déficit permite reducir emisión monetaria, bajar inflación, disminuir el riesgo financiero, recuperar el crédito y liberar recursos para el sector privado.

El siguiente paso sería una expansión de inversión, producción y exportaciones.

Para Milei, la eventual continuidad del crecimiento hasta 2027 demostraría que el modelo consiguió pasar desde una recuperación posterior al ajuste inicial hacia un ciclo expansivo estructural.

Todavía falta que los próximos datos confirmen esa hipótesis.

“Estamos en máximos de consumo”

Otro de los puntos que Milei volvió a defender fue el consumo.

El Presidente viene rechazando la idea de que existe un derrumbe generalizado de las compras de los hogares y sostiene que parte del problema está en qué indicadores se utilizan para medirlas.

Su principal argumento es que las formas de consumir cambiaron.

Comercio electrónico, importaciones directas, plataformas digitales y nuevas modalidades de compra tienen hoy un peso considerablemente mayor que algunos años atrás.

Por eso considera incorrecto utilizar exclusivamente indicadores como supermercados, centros comerciales o comercios tradicionales para describir todo el consumo argentino.

Desde esa perspectiva, cuando Milei habla de “consumo en máximos históricos” se refiere principalmente al consumo privado agregado dentro de las cuentas nacionales y no necesariamente a todas las formas de consumo masivo.

La diferencia resulta fundamental.

Las últimas estadísticas de supermercados muestran, por ejemplo, una caída real interanual del 2,1% en julio y un retroceso acumulado del 2,7% durante los primeros siete meses del año. INDEC

Es perfectamente posible, por lo tanto, que el consumo privado agregado permanezca en niveles elevados mientras determinados canales comerciales atraviesan dificultades.

Exportaciones: el dato donde la posición oficial aparece más fortalecida

Las ventas externas constituyen uno de los pilares más sólidos del argumento presidencial.

Milei sostiene desde hace meses que Argentina se encuentra en máximos históricos de exportaciones y que ese crecimiento demuestra una modificación estructural del modelo productivo.

Energía, agroindustria y minería aparecen como los principales motores.

En mayo, por ejemplo, las exportaciones de bienes alcanzaron US$9537 millones, máximo mensual de la serie, mientras que el superávit comercial llegó a US$3504 millones. INDEC

El Gobierno espera que esta tendencia continúe acelerándose con Vaca Muerta, el desarrollo del GNL, la expansión minera y los proyectos asociados al RIGI.

En su visión, Argentina debería abandonar un modelo centrado principalmente en estimular artificialmente la demanda doméstica y pasar a uno donde el crecimiento exportador financie una expansión sostenible de los ingresos internos.

“PBI en máximos”: qué quiso decir

Milei también aseguró que el Producto Interno Bruto se encuentra en máximos históricos.

La afirmación requiere distinguir el nivel total de la economía de sus variaciones recientes.

La actividad alcanzó niveles históricamente altos durante el primer trimestre de 2026. Posteriormente, el PBI cayó 0,6% en el segundo trimestre.

Eso significa que puede existir un nivel históricamente elevado de producto al mismo tiempo que la economía cae respecto del trimestre inmediatamente anterior.

No son conceptos incompatibles.

Es la diferencia entre nivel y velocidad.

Un automóvil puede encontrarse mucho más adelante que hace tres años y, sin embargo, haber disminuido su velocidad durante los últimos kilómetros.

La discusión actual no es solamente cuánto produce Argentina frente al pasado, sino si ese nivel está continuando su expansión o atravesando una fase de estancamiento.

Milei también respondió por el desempleo

La entrevista avanzó luego hacia uno de los puntos que más preocupa actualmente al Gobierno: el mercado laboral.

Milei rechazó que el desempleo haya experimentado un aumento extraordinario y sostuvo que debe compararse con la historia argentina.

La tasa oficial alcanzó 7,9% durante el segundo trimestre de 2026, mientras que el Presidente mencionó un nivel cercano al 7,5% durante su exposición.

Su argumento fue que el promedio histórico de desempleo del país se encuentra alrededor del 9,8% y que, por lo tanto, el nivel actual no representa una situación excepcionalmente elevada. INDEC

También rechazó la idea de que Argentina haya dejado de generar empleo.

Los 520.000 nuevos puestos que Milei atribuye a su gestión

El Presidente afirmó que la economía generó aproximadamente 520.000 puestos de trabajo.

Pero reconoció inmediatamente una característica fundamental:

la mayor parte de esa expansión se produjo dentro del sector informal.

Según Milei, existe actualmente una contracción del empleo registrado y simultáneamente una expansión de las ocupaciones informales.

El resultado neto, sostiene, continúa siendo positivo.

Fue uno de los reconocimientos más importantes de su intervención porque plantea una diferencia entre cantidad y calidad del empleo.

Una economía puede generar ocupación y, al mismo tiempo, reducir el número de trabajadores con aportes jubilatorios, vacaciones pagas, cobertura laboral y estabilidad contractual.

Milei considera que esa situación forma parte de una transición estructural.

Su explicación para el crecimiento del trabajo informal

El Presidente vinculó esa expansión informal con dos procesos.

El primero son los cambios estructurales que está atravesando la economía.

El segundo es la incertidumbre política.

Su argumento es que un empresario puede necesitar trabajadores pero evitar realizar contrataciones permanentes si considera posible que después de las elecciones regresen regulaciones laborales que incrementen el costo de despedir o reorganizar personal.

En ese contexto, según el mandatario, muchas empresas optan por relaciones laborales transitorias o informales.

Milei vinculó directamente ese comportamiento con la posibilidad de un regreso de la oposición al poder y volvió a utilizar expresiones extremadamente duras contra sus adversarios.

Los 80.000 trabajadores públicos y el cálculo de “600.000”

Milei agregó además otro elemento polémico.

Sostuvo que, si a los 520.000 empleos generados se suman alrededor de 80.000 puestos eliminados dentro del sector público, el cambio total provocado por el sector privado equivaldría a aproximadamente 600.000 empleos.

La lógica presidencial es que el Estado redujo personal mientras el sector privado absorbió trabajadores.

Sin embargo, desde un punto de vista estadístico, un puesto público eliminado no se transforma automáticamente en un nuevo empleo privado.

Son fenómenos diferentes.

La frase refleja principalmente la interpretación política que Milei hace de la reasignación de trabajadores desde el Estado hacia actividades privadas.

Salarios: Milei sostiene que el sector privado recuperó poder adquisitivo

El Presidente defendió además la evolución de los ingresos privados.

Aseguró que el salario real del sector privado registrado se encuentra aproximadamente 10% por encima del nivel existente cuando asumió y afirmó que los salarios medidos en dólares recuperaron niveles similares a 2016.

La evolución salarial tampoco es homogénea.

Sector privado registrado, empleo público e informalidad muestran trayectorias diferentes.

Además, el promedio puede ocultar situaciones sectoriales muy distintas.

Es uno de los motivos por los cuales el Gobierno insiste en mirar indicadores agregados mientras las discusiones públicas se concentran frecuentemente en casos particulares.

El cepo: sin fecha definitiva para las empresas

Milei también fue consultado por las restricciones cambiarias que todavía continúan vigentes.

El periodista le planteó la contradicción entre su defensa del libre mercado y la permanencia de controles sobre determinadas operaciones.

El Presidente respondió que “las restricciones están prácticamente todas removidas”, aunque reconoció que todavía quedan limitaciones.

Sobre cuándo desaparecerán completamente, evitó establecer una fecha.

“Las vamos a levantar cuando creamos que es el momento de hacerlo”, sostuvo.

Actualmente, las personas físicas poseen un acceso considerablemente más libre al mercado cambiario que al comienzo del Gobierno, pero todavía existen restricciones relevantes para empresas, especialmente vinculadas con stocks previos, dividendos y determinadas operaciones financieras.

Milei justificó la gradualidad señalando que gobierna sobre una economía que recibió con profundos desequilibrios y que debe evitar decisiones capaces de generar inestabilidad financiera.

“Sigo siendo tan liberal libertario como siempre”

El Presidente utilizó la discusión cambiaria para contestar una crítica más amplia.

Aseguró que no modificó sus ideas y que continúa siendo “tan liberal libertario como siempre”.

Pero agregó que existe una diferencia entre formular una propuesta teórica y gobernar un país de millones de habitantes.

Milei sostiene que determinadas reformas necesitan una secuencia específica y que liberalizar simultáneamente todos los mercados después de décadas de desequilibrios podría generar costos que terminarían perjudicando al propio programa.

La afirmación muestra una faceta más pragmática del Presidente respecto de algunas promesas originales.

China: “Que compren donde se les dé la gana”

También hubo un intercambio alrededor de China.

Durante la campaña de 2023, Milei había expresado una posición muy dura contra Beijing y aseguraba que desde el Estado no impulsaría relaciones políticas con gobiernos comunistas.

Ya en el poder, la relación comercial continuó.

Ante la pregunta sobre la presencia creciente de productos y automóviles chinos, respondió desde una lógica estrictamente liberal:

“Los autos no los importo yo, los importan los individuos. Que los individuos compren los autos donde se les dé la gana”.

Su planteo consiste en diferenciar las relaciones políticas del Estado de las decisiones comerciales de los particulares.

Para Milei, el Gobierno no debería decidir qué productos pueden comprar los ciudadanos basándose en la orientación ideológica del país que los produce.

Apertura comercial como motor del nuevo modelo

El mandatario volvió a defender además los acuerdos comerciales que Argentina impulsa con Estados Unidos, la Unión Europea, EFTA y otras regiones.

En su interpretación, abrir la economía incrementa la división del trabajo, permite especialización, aumenta productividad y termina produciendo rendimientos crecientes.

Su objetivo es que las empresas argentinas dejen de depender exclusivamente del mercado interno y puedan competir dentro de cadenas globales.

Esa transformación tiene ganadores y perdedores.

Los sectores más competitivos reciben acceso a nuevos mercados.

Las empresas que durante décadas sobrevivieron detrás de elevados niveles de protección enfrentan una competencia mucho mayor.

Milei considera que ese proceso es necesario para cambiar la estructura de la economía.

La mirada hacia 2027: “Estoy muy tranquilo”

El mandatario también volvió a hablar de su reelección.

Aseguró estar “muy tranquilo” y relativizó las encuestas que muestran preocupación económica o dificultades políticas para el oficialismo.

Según su argumento, los sondeos dependen de quién realiza las preguntas, cómo se formulan y qué muestra se utiliza.

Además, sostuvo que una mayoría de argentinos no quiere regresar al modelo anterior.

Milei presentó la próxima elección como una disputa entre la continuidad de su programa y el regreso de dirigentes que identifica con las políticas aplicadas durante las últimas décadas.

No corresponde proyectar a partir de esas afirmaciones cuál será el resultado electoral: se trata de la lectura política y de la estrategia de campaña del propio Presidente.

“Primera marca” contra las alternativas liberales

Uno de los tramos más particulares apareció cuando se le preguntó por eventuales candidatos que compartan parte de sus ideas pero intenten diferenciarse de La Libertad Avanza.

Milei respondió utilizando una comparación comercial.

Sostuvo que si alguien puede comprar un producto “de primera calidad” no tendría motivos para elegir “un sustituto de segunda o dudosa calidad al mismo precio”.

Con esa metáfora dejó claro que no solamente piensa competir contra el peronismo.

También pretende disputar el voto de electores que puedan sentirse atraídos por otras opciones de centroderecha o liberales.

La economía volvió a transformarse en el centro de la discusión

La intervención de Milei llega en un momento particularmente sensible.

Durante los últimos días se conocieron tres datos que volvieron a poner la actividad en el centro del debate.

El PBI cayó 0,6% durante el segundo trimestre.

El EMAE retrocedió 2,9% mensual en julio.

Y las ventas reales en supermercados cayeron 2,1% interanual durante ese mismo mes. INDEC

Al mismo tiempo, existen otras cifras que sostienen parte del argumento oficial.

La tendencia-ciclo continúa creciendo.

Las exportaciones se encuentran en niveles elevados.

Energía y minería mantienen una expansión significativa.

Y el nivel general del producto permanece por encima de los pisos registrados durante el comienzo del ajuste.

La discusión no es entonces si existen datos positivos o negativos: existen ambos. La discusión es cuáles describen mejor el momento actual de la economía y, sobre todo, qué dirección anticipan para los próximos meses.

Milei eligió su indicador: tendencia-ciclo

El Presidente dejó claro cuál es su respuesta.

Para él, observar exclusivamente la caída mensual o trimestral lleva a conclusiones equivocadas porque Argentina está atravesando una transformación suficientemente profunda como para distorsionar las comparaciones estadísticas tradicionales.

Por eso pone el foco en la tendencia-ciclo.

Esa serie todavía respalda su argumento de continuidad del crecimiento.

Pero también existen indicadores que obligan al Gobierno a demostrar que el freno reciente puede revertirse.

Industria, construcción y consumo masivo vienen mostrando dificultades, mientras que buena parte del crecimiento se concentra en sectores exportadores como energía, minería y agro.

El desafío económico pasa entonces por saber si esa expansión consigue trasladarse al conjunto de la actividad, el empleo formal y los ingresos familiares.

El mensaje político detrás del mensaje económico

Milei no habló únicamente de estadísticas.

Su intervención buscó construir una interpretación general de su Gobierno.

La Argentina, según el Presidente, no estaría atravesando el comienzo de una nueva recesión sino una transformación de modelo que genera ruido, volatilidad y cambios de composición mientras mantiene una tendencia expansiva de fondo.

Dentro de esa interpretación entran prácticamente todas sus respuestas.

El empleo formal cae porque la estructura está cambiando.

La informalidad aumenta por la transición y la incertidumbre política.

El consumo tradicional muestra debilidad porque cambian los canales de compra.

Los indicadores desestacionalizados caen porque utilizan ponderadores asociados a una economía distinta.

Las exportaciones aumentan porque el nuevo modelo privilegia sectores competitivos.

Y el crecimiento debería continuar porque las reformas, según su expectativa, todavía no desplegaron todo su efecto.

Esa es la apuesta.

Milei asegura que cuando termine 2027 podrá mostrar cuatro años consecutivos de expansión, PBI elevado, exportaciones récord y un cambio estructural consolidado.

Los próximos meses serán los que permitan determinar cuánto de esa descripción corresponde a una tendencia estructural y cuánto depende de que la actividad consiga recuperar rápidamente el terreno perdido durante el segundo y el comienzo del tercer trimestre.